（来源：国泰君安期货）

美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，前值2.7%。美国8月CPI环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%。美国8月核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。同比环比均略高于7月数据，表明近期通胀有所回升；剔除食品和能源的核心CPI同比环比与预期一致，显示通胀压力主要集中在商品端，尤其是关税政策对汽车等进口商品价格的影响逐步显现。从分项数据来看，新车和二手车价格的上涨是核心商品通胀的主要推手。数据显示，二手车价格同比上涨6.0%，新车上涨0.3%，这与关税政策密切相关。然而，其他进口密集型商品如服装、家具等的通胀则相对温和，甚至部分项目如药品、娱乐商品等仍在降温。总体而言，尽管8月CP数据表明通胀有所回升，但压力尚未达到需要紧急应对的程度。因此，市场普遍认为，美联储将在9月会议上降息25个基点，以应对经济放缓的风险。另外美国初请失业金人数升至26.3万人，为2021年10月以来最高水平，四周均值也升至24.05万人。整体趋势显示裁员活动增加，劳动力市场疲软，因此美联储年底前降息三次的预期也在市场流传。